缺大錢不缺小錢？沒這回事

各位先生，有沒有發現你太太有個壞習慣，每個月總是會有幾天去逛街或是網路購物或是電視購物買東西，可能買衣服，可能買鞋子，單價都不會很高，大概299~1999之間，但是數量不小，零零總總每個月至少花一兩萬在買這些並沒有比她衣櫃裡的舊愛要好看到哪裡去的衣服。

各位太太，有沒有發現你先生有個更壞的習慣，常常上3C網站看開箱報告，可能半夜就偷偷摸摸去網拍刷卡，一個總要萬把塊，問題是妳看來看去這個手機或筆電和他上一個沒啥不一樣；超愛和朋友去打高爾夫，每個月至少花一萬塊在這上面，還不包括一陣子就想盡辦法要換新球竿的錢；朋友出去總喜歡搶著付帳。每個月不過賺三四萬就花至少一半在做爽事上面。

身家財產沒有超過200萬過，房貸還有18年要繳，小孩一個兩歲、一個五歲，老覺得公司大概這輩子也不會幫你加薪，最近股票、基金又賠了一屁股，每次一想到退休後的生活就發愁。

這是不是你們家的寫照？

我不喜歡沒事亂畫大餅，賺取每年10%~15%的投資報酬率不是每個人都可以做到的，我們只單純談省小錢這件事。好幾次我朋友都跟我講過他們是只缺大錢不缺小錢，我一直搞不懂這個邏輯，大家幾乎都是領薪水的，不從小錢存難不成公司會一次發一個億給你嗎？每個月夫妻一起省下兩萬塊，一年24萬，四年就快100萬，這都是500、1000一點點去省下來的，除此之外你不趁股市還在相對高點的時候趕快努力存錢，等到跌到五千點以下可以閉著眼睛買的時候你又沒錢投資(again?)，股市一次多空循環就要三五年以上，一生總共也沒有幾次機會可以財富重分配，於是永遠都在M型社會的左端掙扎。

我百分百同意大錢是賺來的不是省來的，不過如果你沒有要創業的打算就應該要從省小錢開始做，我一個朋友非常省，夫妻都很省，老公是職業軍人，老婆是小公司的會計，一個月兩人合計賺7萬左右，不過他們每月可以存4萬以上，存了十年剛好遇到老婆的妹妹上班的公司，開放員工認股，夫妻倆就拿了1/3的積蓄也去認一下，隔兩年公司上市翻了三倍。賣掉以後繼續存錢，遇到台股2000年崩盤，買了一些績優股，又賺了不少，現在上班只是打發時間，因為夫妻財產已經超過100萬美金，每年領股息就吃不完了。這不是特殊案例，你周遭一定也有這種人。

沒有什麼缺大錢不缺小錢這回事，尤其對上班族來說，現在多存一點到時候投資機會來臨的時候就多些資本，現在做爽事做太多、錢都花光光，到時候看到定存股進場好機會卻沒錢買鐵定會搥心肝，你想好該怎麼改進了嗎？

過了停損最佳時機該怎麼辦？

自從我歡迎大家有問題寄信來問以後，我最怕遇到的問題就是：

『請問我某某股票買在250，現在跌到150，我該不該出場？』

『請問某某股票我追在100，現在跌到50，我該停損了嗎？』

『……』

拜託不要問我這種難度太高的問題，停損應該是你套了10%~15%就該做的事，當你被套了四成甚至腰斬的時候，沒有人知道現在賣掉會不會是最低點，包括我。

因為絕大多數的股票下跌通常不是一波到底，跌了五成很可能會反彈個兩成，也許反彈兩成以後繼續殺，也許突然出現大利多，之前跌五成變成洗盤，變數太多，所以不存在百分百正確的驗證方法。為什麼我說這問題太難，因為如果現在叫你在100砍掉，結果反彈到120你一定會賭懶，即使後來真的跌下去到50也不會覺得我建議是對的，因為我沒讓你出在最好的價位。

一般來說要不要停損我會建議看你套牢的是哪一種股票，例如說：台雞跌到45、中缸跌到25以下就抱著吧，但是非台灣50成份股裡面的小股票就千萬不要心存僥倖，跌深還是要砍掉，這種公司不夠大、本質不夠穩固的股票跌起來是深不見底的。

不要覺得現在已經跌很多了，跌老半天大盤還有八千點，以過去歷史來說八千不算是個可以閉著眼睛接股票的低點，還早得很，所以現在跑掉應該不會是殺在最低點的笨蛋(不保證)。

BTW，做股票不要不信邪，好公司也是會下跌的，我認識好幾個朋友在紅海做事，忙到吐血，因為對公司太有信心就在250以上買了一票以為會漲到500，結果現在每天罵髒話，我也不知道怎麼安慰他們，節哀順變吧。

也許你只是運氣不好而已

前兩天和一個久沒見面的老友喝下午茶聊天，看得出他過得不好，想當年是全校風雲人物的他，在加班最忙的時候老婆提出離婚，理由是結婚三年他都在忙工作，早出早歸(早上出門+清晨回家)，老婆覺得家裏沒溫暖，不知道這段婚姻維持下去是為了什麼。諷刺的是他剛剛簽完字沒幾天，公司宣佈新一波裁員名單，他的大名赫然在上頭。

如果他前妻沒走的話，這下子可是有很多時間可以重新談戀愛了。
我聽了都鼻酸，這傢伙也太背了一點。看他一副天要亡我，自信心被打垮的樣子，我說了個故事給他聽。

這是我幾年前不知道從哪兒聽來的故事，一個在園區上班的員工的心聲：『努力加上聰明也比不過運氣好』，這是我工作幾年以後的感想。

我在台大電機系唸書的時候有兩個好朋友，大四我們一起約好要努力唸書一年力求考上電機所，我和其中一個同學每天都很努力拼，另一個人比較混一點，結果就是我們兩個如願考上，他落榜了。

於是我們去念碩士的時候他去當兵，畢業後找工作，我找了一家當時股價兩百左右的公司，另一個朋友找了股價一百多塊的，而沒考上的那個根本進不去上市公司，他只好去一些名不見經傳的小公司碰運氣。結果幾年後我們的人生境遇卻出乎意料的天差地遠。

我公司股價摔飛機，跌到五十塊，我所有股票加財產大概只值四百萬；我朋友運氣比我好，他進了IC設計的公司，他說過他身家大概四千萬，但他的運氣還不夠好；那個落榜的傢伙進的那家沒人聽過的小公司叫做聯發科，去年他把股票賣一賣，帶著四億的身家退休，全家移民澳洲去享福了。

沒錯，我堂堂台大電機所碩士畢業生的財富是那個落榜的傢伙的百分之一。現在想起來就忍不住怨恨那時候花那一年努力唸書考研究所到底是為了什麼。

這是幾年前聽到的故事，我猜想是真實案例，現在不知道那個心懷怨恨的工程師過得怎麼樣了。

我朋友說：『你跟我講這故事要幹麼？人家最起碼還有四百萬，我工作沒了，老婆也跑了，loser當定了。』

『我跟你講這故事是告訴你，有的時候你會遭遇到人生的低潮，這不一定是你能力不足或努力不夠，也許就只是單純的走衰運而已，走衰運就是命運給你考驗的時候，如果你熬得過去你也許會向上提昇，也許得迎接下一次新的考驗，但是如果你這次被門檻絆倒了、被挫折打垮了，大衰神會愛上你、黏死你，你會衰到極限，一輩子就完了。所以你現在應該要做的是把心灰意冷的那顆心丟掉，換一顆屢敗屢戰、打死不退的裝回去，洗把臉重新再出發。』

說完我就走去付帳，留他一個人在那兒想想，我想他會自己想通，所以我打算過兩個月再打電話去關心就好了。

股價變動的主因

昨天收到一封讀者來信問問題，問題大意是說：為什麼同一家公司每年賺到的錢差不多，可是歷年股價可以相差到兩三倍之多。

這個問題有好些個好學的新手問過我，我想乾脆在這兒統一解釋一下好了。

主要原因是多頭和空頭的市場整體本益比(大陸稱作市盈率)不同，所以會導致個別股票本益比不同。

多頭和空頭主要差別就在於本益比，多頭的時候大家都願意用相對較多的價錢來買股票，因此本益比會比較高，而空頭則相反。像之前很多經濟學家都覺得大陸股市太貴就是因為大陸股市整體本益比已經高達五六十以上，當然很危險。如果你對這個數字沒感覺，那容我告訴你台股整體本益比還不到二十。

個別股票在空頭的時候會受到大盤影響，把本益比拉低，反之在多頭的時候本益比會較高，一來一往股價差個兩倍非常合理。

本益比除了受到多頭空頭影響以外，和市場成熟度以及市場熱度也有關係，通常在多頭的時候比較成熟的市場享有的本益比會低於新興市場，空頭則相反；火熱的大陸股市的本益比也會高於較冷的台股。

結論是在多頭的時候未必不能買高本益比的股票，因為通常這種股票高還會更高，空頭時低本益比的股票也未必是石頭堆裡的寶石，因為大家都不願意用合理的價格來買這檔股票代表它比旁邊的石頭還要爛，可能低還會更低。

這篇算觀念教學，寫得有點無聊，俺挺慚愧，大家就加減看看吧。

ps:在1999年的時候全市場都認同晶圓雙雄可以享有40倍本益比，現在回頭看看還挺可笑的。 :p

總經理也會套牢？

前陣子股市很火的時候，我幾乎每天都會收到不同的朋友傳來的小道消息，以科技業居多。

『楚大，報你個好康，聽說敝公司會拉到200塊，現在才100左右，你參考看看。』

『楚大，同事都在說咱們公司打算要把股價炒起來，聽說上面大頭都已經買了一缸子。』

『楚大，我老闆(上司)跟我說公司將會接到一筆超大訂單，股價漲一倍沒問題，你看要不要跟著買一些。』

『楚大，……』

結果跌了1000點以後沒有一家公司真的漲過前波高點，反而是聽說會漲一倍的很多都反向跌只剩一半。

我那些朋友都很納悶，難道總經理也會套牢？

我跟他們說這不是第一次了，1996年、2000年、2004年、2007年每一個多頭翻空都是這樣，誰說總經理不會套牢的？當然，上面講的聽說、傳說、小道消息可能都是假的，總經理可能根本沒有買滿一缸子，只是不知道從哪個缺德鬼同事口中傳出來。不過據我所知公司上面大頭每次遇到股災其實也是受傷慘重，尤其是平常只專注於技術開發，到了股市真的很熱才忍不住跳進去的那種，更是每次財富都被重分配掉。

為什麼老總也會套牢？

公司的股票不會只有在公司派手中，股市裡面有一群人是專門炒作股票的，低檔吸籌碼，高檔賣股票，有時賺太飽就不計價亂砍一通(這時候不會管你本益比多低一樣照砍不誤)，把股價打回原點甚至更低也是有可能的。除非是總經理兼董事長加上持股佔公司股權比率非常高，不然炒手瘋狂砍股票的時候公司派根本救不回來。

砍股票的不只是主力炒手，外資對於不計價亂砍更是熟練，一來不是他們自己的錢(死是死道友，不是死貧道)賠了就賠了，他們只要比別的基金少跌一點就好；二來外資喜歡用程式交易，股票跌破停損價就直接砍掉，現在很多公司老外持股都超過五成，毋庸置疑的最大股東，大股東使勁賣股票，股價當然只有使勁往下跌。

還記得我之前這篇講過的那個苦情副總嗎？某股票高點時那傢伙身價上億，後來跌下來身價八百多萬，這是真實案例，我親耳聽到他跟我哭訴。

我另一個朋友是某公司財務最高層主管，他在他們公司股價250左右跟我報說他們公司年底鐵定會上300，結果現在一百出頭，這人套了一屁股，有夠慘烈。我自己是230就停損出掉了。

所以大家別以為上面的大頭就真的不會套牢，更不應該『聽說』老闆也有買就把你自己身家也一起賭下去，輸的機會真的很大。要就自己研究清楚，覺得有信心就低檔買，高檔不要亂加碼，不然就乾脆乖乖領薪水別進去股市瞎攪和，每次身家財產都被重分配掉十分悽慘。

天上掉餡餅投資法

我心目中最棒的投資並不是每天看盤殺進殺出，而是等到一次好買點就梭哈，然後每年就躺著吃，吃到死都吃不完。聽起來很誘人吧，讓我告訴你該怎麼做。

第一步就是找標的：我推薦『鋼鐵業最大那隻』，很穩又不太可能倒的股票，你知道嗎？如果你在它12塊的時候買進，漲跌不論，每年光是配股配息就有25%的投資報酬率，如果你拿退休金500萬梭哈，你一年什麼事都不用做就淨賺125萬。如果不想等到12塊，在20塊買進，一年也有個15%，500萬也能賺個75萬，重點是這完全是天上掉餡餅，你什麼事都不用做。

第二步就是等：等到好的價位出現，現在4x塊不是好的投資價位，你該做的不是汲汲營營於賺差價，而是把你的錢守住，等到真正好的價位時再出手。

當然你可能沒有五百萬，取而代之的是用定期定額投資，等這隻股票價格低於30塊就可以開始買，低於25就用力買，低於20就拼命買，低於15就借錢買、押房子、押老婆來買，然後高於30就先不買，這樣五年十年投資下來你也可以過過睡覺睡到自然醒、數錢數到手抽筋的生活。

你可以自己研究而不一定要找鋼鐵業，我只是拋磚引玉，不過建議這種投資法不要用在電子股上，電子業變化太快會比較不穩，例如你覺得郭老大退休以後『紅海』還會像現在一樣高成長嗎？我很懷疑。

好吧，除了上述那隻以外再推薦一隻『種花電信』，這隻也夠穩，有低檔(50以下)是可以當定存來買的。

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非理性殺盤和你想的不一樣

常常看到報紙或是電視盤中解盤說『今天是非理性殺盤』，然後下一句就會接著『這裡大家不要殺低，等反彈再說』。問題是他們根本搞不清楚什麼叫做『非理性殺盤』，每次跌兩百點以上就通通歸類在裡面。看到黑影就開槍？

什麼叫做『非理性殺盤』？

1. 一定要已經跌了一陣子，從高點跌了最少最少五百點以上。
2. 收盤收在最低或是最低點以上不超過30點。
3. 300點以上的長黑棒。
4. 盤中反彈一下又破低，不斷破低。
5. 期貨逆價差到百點左右。

如果可以搭配下跌->盤整->再下跌會更有把握。

例如2004/5/17

2006/6/8
2007/11/2那天雖然跌了427點，不過那不能算是『非理性殺盤』，這種高檔長黑是讓散戶朋友攤平用的，幾乎沒有散戶會在這時候恐慌殺出。

下次大家聽到朋友在講恐慌性、非理性殺盤就可以糾正他們的錯誤觀念了。

楚狂人小叮嚀：如果真的遇到非理性殺盤就是該開始分批買進的時候已經到了。看清楚，是分批買進不是梭哈。因為恐慌性、非理性殺盤不代表一定是最低點，可能橫盤還會小破底，所以還不到梭哈的時候。